上周銅價走勢因技術阻力、LME庫存走升、美股大幅下挫影響連連收跌,價格自8215美元重跌回7800美元一線,筆者認為,鑒于美國GDP數(shù)據(jù)呈現(xiàn)反彈、短期罷工形式依然紛亂、原油繼續(xù)持高位趨勢,LME期銅走勢仍將以高位震蕩為主。
技術上,由去年8790美元及今年8335美元兩個高點形成的阻力位看來是有效的,但阻力價位多頭的獲利回吐更為主動,隨后跟進的賣盤力量不算很強,市場并未形成淡季疲弱基本面所需要的堅定的空頭力量。CFTC持倉報告同樣顯示,凈空頭寸一直持縮減狀態(tài),價格分歧在擴大,當前3000余手的凈空水平,與去年臨近8月5000-6000余手的水平相比略為緩和。整體看,外盤市場持倉水平仍然較高,價格易產(chǎn)生大的波動,結合當前復雜的短線環(huán)境,行情的判斷難度較大。
宏觀上,美國第二季度GDP環(huán)比年率初值成長3.4%的消息提振金屬市場,超過分析師此前預期的增幅3.3%,并自第一季度的 0.6%反彈,有利于美元匯率的起穩(wěn),以及美股市場的起穩(wěn)。當前金融市場對于金屬市場走勢的影響往往是雙向的,美元的持續(xù)走跌引領期銅重回8000美元,同樣美元的走跌拖累了美股市場的大幅下滑,進而對基金屬走勢產(chǎn)生了負面影響,看漲人氣開始松動。后市看,美國經(jīng)濟的溫和復蘇將可能成為下半年提振市場的中長期因素,給予價格基本支撐;短期看,需重點關注周邊市場氣氛,特別是美元與原油。
罷工上,繼續(xù)5月以來紛攘嘈雜的形勢,Codelco多個礦區(qū)與南方銅業(yè)集團紛爭不斷,實際產(chǎn)量損失已經(jīng)出現(xiàn),但由于該因素市場關注已久,當前高位的價格可能已經(jīng)包含了罷工損失的預期。價格的強勢沖高需要更新更大的刺激,但以第三季度看,正常的薪資更新問題不大。
庫存上,倫銅庫存徘徊在10萬噸上方,亞洲倉庫仍是主要流入方向,繼續(xù)關注。內(nèi)盤上,國內(nèi)股市再創(chuàng)新高以及經(jīng)濟強勁的勢頭,令內(nèi)外盤比價有所回歸,操作上,少量空頭繼續(xù)持有。
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