近日上海銅價格明顯呈現(xiàn)弱勢，9月3日、4日晚倫敦銅LME3月銅累計下跌超過200美元/噸，而滬銅主力合約0711開盤仍然停留在65000元/噸附近，并未出現(xiàn)跳空低開，令投資者費(fèi)解，而觀察基本面變化和季節(jié)性消費(fèi)來臨，內(nèi)強(qiáng)外弱并不意外。
本周一有消息稱國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口到港數(shù)量較多，上海預(yù)計一周內(nèi)到港4萬噸，天津周一到港1萬噸來自俄羅斯，并且進(jìn)口成本較國內(nèi)現(xiàn)貨價格低幅較大，導(dǎo)致滬銅出現(xiàn)高開低走，同時表現(xiàn)出前期反彈高點(diǎn)66000元/噸附近存在壓力，形成新的震蕩區(qū)間62000-60000元/噸，短期國內(nèi)并未出現(xiàn)大方向，以震蕩整理的可能性較大。
綜觀歷年情況，在9月份出現(xiàn)大量進(jìn)口實(shí)屬正常，中國國慶節(jié)前消費(fèi)買盤長久以來多次出現(xiàn)，其結(jié)果必然刺激銅價上漲，節(jié)日放假無法買銅迫使國內(nèi)現(xiàn)貨企業(yè)需要提前備庫，消費(fèi)自然增長。而在多數(shù)商家心知肚明的情況下更是打出提前量，提前出現(xiàn)進(jìn)口備貨的局面。加之國內(nèi)對廢銅加工企業(yè)福利退稅政策取消以后，多數(shù)用銅企業(yè)以電解銅代替廢銅生產(chǎn)，更加刺激了精銅的消費(fèi)。而有消息稱近期廢銅進(jìn)口近10萬噸無法進(jìn)關(guān)，導(dǎo)致國內(nèi)一度出現(xiàn)廢銅緊張局面，更有用銅企業(yè)自己購買拉絲設(shè)備自己拉絲以減少廢銅的加工成本，以電解銅代替，另一方面也增加了國內(nèi)對滬銅期貨交割的需求。
滬銅近幾日盤面走勢較強(qiáng)，明顯呈現(xiàn)資金托盤的局面，大量資金頂住外盤下跌反而出現(xiàn)國內(nèi)早盤小幅低開的局面。從進(jìn)口企業(yè)的成本考慮，大量現(xiàn)貨進(jìn)口到港后在國內(nèi)出現(xiàn)節(jié)前消費(fèi)，進(jìn)口商、已經(jīng)買入的現(xiàn)貨商為了保住利潤，聯(lián)合起來抬高銅價，在旺季到來前夕同樣合乎情理。一旦國內(nèi)力挺銅價，倫敦也會受到影響，所以在國內(nèi)銅價反其道而行之后，外盤必定回升與國內(nèi)呈現(xiàn)合攏之勢。
分析國內(nèi)三月期與倫敦銅LME3月銅的比價，不難發(fā)現(xiàn)近期比價出現(xiàn)不斷走高局面。國內(nèi)消費(fèi)旺季來臨導(dǎo)致內(nèi)強(qiáng)外弱，比價有所提高，從8.5向9靠近，而在6、7月份國內(nèi)生產(chǎn)淡季，進(jìn)口減少自然比價偏低，一度出現(xiàn)8.17的最低比價，而內(nèi)外盤總體比價在8-9之間運(yùn)行處于合理，而消費(fèi)影響會出現(xiàn)適當(dāng)調(diào)整。
綜上所述，在國慶來臨之前或之后，太多的歷史規(guī)律已經(jīng)告訴投資者，中國長假消費(fèi)買盤對價格的刺激作用較大。筆者預(yù)計在9月交割之后或者國慶之后必然將出現(xiàn)一輪突破上漲行情，中國因素必然影響全球銅價。
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