銅之家網(wǎng)訊：歐債危機(jī)未完，鋅價(jià)弱勢不改。
核心提示：美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不佳以及歐洲債務(wù)問題重出，一方面是希臘組閣屢屢失敗，政局不穩(wěn)，其后續(xù)援助款項(xiàng)或被迫暫停，那么6月份以后希臘或重新面臨部分違約，甚 至離開歐元區(qū)，屆時(shí)歐債危機(jī)或成為點(diǎn)燃金融市場暴跌的導(dǎo)火索。諸多不利因素引發(fā)商家的憂慮，本周兩市期鋅延續(xù)上周回落態(tài)勢。
一、宏觀經(jīng)濟(jì)
1．中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)凸顯政策兩難
本周，中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)集中發(fā)布，先是進(jìn)口出數(shù)據(jù)，后來是通脹數(shù)據(jù)和工業(yè)增長數(shù)據(jù)；從進(jìn)出口的情況來看，數(shù)據(jù)不理想，進(jìn)出口數(shù)據(jù)增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期，不但顯示外圍經(jīng)濟(jì)的疲弱，也佐證中國經(jīng)濟(jì)的放緩可能會加速；4月工業(yè)增加值數(shù)據(jù)9.3%，遠(yuǎn)低于普遍的12-13%的預(yù)期；但是，通脹數(shù)據(jù)并不理想，雖然CPI如預(yù)期下降，但是降幅并不理想；而PPI雖然走低，但在目前情況下，只能反映經(jīng)濟(jì)增速降低的事實(shí)?？傮w上，目前的經(jīng)濟(jì)局面是比較棘手的，房價(jià)和居民生活成本的居高不下使得前期管理層的調(diào)控政策缺乏松動的空間，而經(jīng)濟(jì)下滑的事實(shí)使得微調(diào)手段湊效的可能性比較低；另外，從目前的格局可以看出，管理層對通脹和經(jīng)濟(jì)增速的看重天平暫時(shí)仍未傾斜，所以可能還處在觀察期。
2．歐洲政局不穩(wěn)，歐債危機(jī)是否重燃？
法國大選薩科奇落敗，而新任總統(tǒng)奧朗格表示要取消此前收緊赤字的舉措來刺激法國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，此言論暗示或?qū)⑿薷拇饲八_(dá)成的一系列抵御歐債惡化的條款。此外近期希臘組閣屢屢失敗，鑒于希臘政局不穩(wěn)，其后續(xù)援助款項(xiàng)或被迫暫停，那么6月份以后希臘或重新面臨部分違約，甚至離開歐元區(qū)，屆時(shí)歐債危機(jī)或成為點(diǎn)燃金融市場暴跌的導(dǎo)火索。歐債不斷升級致使本周金屬價(jià)格遭拋售，但我們認(rèn)為市場對歐債的擔(dān)憂或有所過度。雖然法國及希臘雙方都宣稱對收緊政策無法忍受。但是通過繼續(xù)擴(kuò)大赤字來刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無疑是飲鴆止渴，對歐債的解決沒有根本作用，而希臘決意離開歐元區(qū)的言論同樣并不明智。因此從政治角角度來看，新任法國總統(tǒng)及希臘當(dāng)局后期采取妥協(xié)的可能性較大。綜合來看，我們依舊認(rèn)為歐債最危險(xiǎn)的時(shí)候或已經(jīng)過去，投資者應(yīng)保持理智，不應(yīng)該過度跟風(fēng)。
3．美國股市走勢及展望
2008年以來，同為高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的大宗商品與股票走勢的正相關(guān)性大大增強(qiáng)。美國股市作為全球市場的風(fēng)向標(biāo)，其走向?qū)ζ渌墒屑按笞谏唐肥袌鲇兄匾膮⒖家饬x。
受美國宏觀數(shù)據(jù)改善、歐元區(qū)流動性憂慮緩解、企業(yè)盈利狀況大幅超預(yù)期推動，美國股市去年年底啟動上漲行情。今年4月至今美國股市回落調(diào)整，其主要因素為：1.近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)良莠不齊，關(guān)鍵的就業(yè)市場凸顯疲態(tài)；2.西班牙問題惡化、法國希臘大選帶來政治風(fēng)險(xiǎn)，歐洲重返風(fēng)險(xiǎn)旋窩。
美國股市未來展望：我們認(rèn)為美國股市的調(diào)整未結(jié)束，主要因?yàn)椋?.美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)對天氣因素進(jìn)行修正，6月會議前美聯(lián)儲不會給出明確的寬松信號；2.歐洲政局不穩(wěn)，道德風(fēng)險(xiǎn)增加，歐元區(qū)流動性風(fēng)險(xiǎn)令全球市場承壓；3.數(shù)據(jù)顯示，美國企業(yè)約有22%的利潤來自海外市場，歐洲市場動蕩不安以及中國經(jīng)濟(jì)下行增加企業(yè)盈利風(fēng)險(xiǎn)。
圖1：美國標(biāo)普500股票指數(shù)與美元指數(shù)
4．行業(yè)新聞
?。?）4月氧化鋅開工率環(huán)比減3%：據(jù)了解，國內(nèi)重點(diǎn)氧化鋅企業(yè)4月份開工率為75%，較3月份78%減3個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)研氧化鋅企業(yè)涉及產(chǎn)能373萬噸。
?。?）印尼礦出口征稅 影響中國鋅市場有限：印度尼西亞對鋅礦征收20%的關(guān)稅很可能導(dǎo)致該國出口到中國的鋅精礦總量下降，但不影響中國鋅精礦市場的整體供應(yīng)。
?。?）商務(wù)部：上周有色金屬價(jià)格小幅上漲0.7%：有色金屬價(jià)格上漲0.7%，其中1#銅、A00鋁價(jià)格分別上漲1%和0.7%。
（4）京唐港首次進(jìn)口鋅礦粉：河北檢驗(yàn)檢疫局京唐港辦事處順利完成了首批鋅礦粉檢驗(yàn)監(jiān)管工作。該批鋅礦粉由河北唐山宇博貿(mào)易有限公司從韓國進(jìn)口，分裝1575袋，共計(jì)1715.97噸，貨值265242.975美元。這是京唐港口岸首次進(jìn)口鋅礦粉。
5．未來一周重要數(shù)據(jù)與事件
摩根大通"倫敦鯨"遭狙擊，已損失20億美元，稱最終損失可能高達(dá)42億美元。摩根大通在全球市場擁有重要地位，謹(jǐn)防該事件引發(fā)金融市場系統(tǒng)性危機(jī)。（黑天鵝）
5月14日意大利將有多個(gè)遠(yuǎn)期國債品種發(fā)售；17日西班牙和法國發(fā)售國債。
5月15日歐元區(qū)將有一季度GDP、經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)等多個(gè)數(shù)據(jù)公布。同時(shí)，美國將公布消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)等系列數(shù)據(jù)。
5月16日歐洲央行執(zhí)委會委員帕雷默致敬的研討會,主題為"非常時(shí)期的貨幣政策".歐洲央行行長德拉基致歡迎辭。
5月17日美國公布諮商會領(lǐng)先指標(biāo)等數(shù)據(jù)。同日，美聯(lián)儲公布4月24日-25日貨幣政策會議記錄。
5月18日德國公布生產(chǎn)者物價(jià)數(shù)據(jù)等系列數(shù)據(jù)。同日，八國集團(tuán)峰會召開。
